被华润啤酒们夹攻。

啤酒巨头百威，在中国商场正濒临前所未有的增长压力。

2 月 12 日，百威亚太（01876.HK）泄漏的功绩敷陈浮现，公司 2025 年达成收入 57.64 亿好意思元（约合 397.87 亿东说念主民币），同比减少 6.1%；啤酒销量为 79.66 亿公升，同比下降 6.0%。

盈利方面，公司股权捏有东说念主应占溢利 4.89 亿好意思元（约合 33.75 亿元），同比减少 32.6%，这是近几年的净利润低点。

接连下滑的贪图，让这位外资啤酒巨头的处境略显难熬。

2 月 12 日，百威亚太股价低开，盘中下降幅度近 6%。在此之前，国外多家投行已下调百威亚太 2025 年盈利预期。花旗近期将百威亚太 2025 至 2027 年销售预测折柳下调 3%、4% 及 4%，以反应 2025 年下半年中国业务出路较预期逊色。

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这亦然中国籍 CEO 程衍俊上任首份年度获利单。旧年 2 月，执掌帅印 7 年的 CEO 杨克离开百威亚太，寰球首席供应链运营官程衍俊接过权杖，任首席施行官及联席主席。彼时外界合计，程衍俊的任命是百威亚太寻求重振中国商场的重要举措。

但往时一年，这位原土籍贯掌舵者仍未携带百威走出功绩下滑通说念。

" 2025 年，咱们在中国的功绩未尽潜能。"程衍俊在财报中直言。2025 年，在重要商场中国，百威亚太啤酒销量及收入折柳下滑 8.6% 及 11.3%，每百升收入减少 3.0%，已是连气儿第二年出现下滑。

功绩疲软的动因仍与当下中国啤酒商场的疲态联系。百威亚太在财报中指出，于 2025 年第四季度，受业务布局及即饮渠说念捏续疲弱所影响，销量减少 3.9%。

一直以来，百威亚太在高端餐饮、文娱局面等传统即饮渠说念颇具上风。但往时两年，线下高端餐饮糜费放缓，这给百威亚太带来不小打击。

但在即时零卖和电商等新渠说念，这家国外巨头的探索转型较为滞后。旧年，开云app官方在线百威亚太高管就曾直言，百威亚太中国在非即饮渠说念的占比低于同业。

不错窥见，往时一年，百威亚太捏续发力非即饮渠说念的参加，包括在广东地区与批发商协作投资，晋升销售团队的东说念主员数目和才气；推大罐装啤酒强攻家庭渠说念及家庭糜费场景等。

此外，2025 年百威亚太不时为旗下中枢子品牌吸收新代言东说念主，哈尔滨啤酒官宣双代言东说念主王鹤棣和 NBA 球星哈利伯顿，与程衍俊上任后的聚焦百威、哈啤，强化年青联络的品牌计谋一致。

但这也为百威短期的本钱参加与盈利带来一定压力。时间财经注重到，百威亚太在财报中称，由于加多投资以救济经销商，并在非即饮及新兴渠说念中加大品牌宣传，从而影响了旧年收入，带来零散的赚钱压力。

另据时间财经获悉，2026 年百威亚太在中国商场将督察高强度营销与渠说念投放，尤其 2026 年恰巧好意思加墨寰宇杯赛事窗口。

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"按照当今的啤酒趋势与竞争态势，百威亚太正处在一个计谋换挡的阵痛期，新 CEO 的一系列行动要看到正向成果，可能还需要长本领不雅察。"酒业分析师蔡学飞对时间财经指出，往时启动百威增长的高端化叙事，正遭受宏不雅糜费情谊和国居品牌升级的两端挤压。

当下国内啤酒行业已进入缩量时间。跟着原土企业加快高端化与渠说念转型，昔日领跑的国外啤酒巨头压力陡增。

近日，燕京啤酒、重庆啤酒泄漏功绩预报。其中，燕京啤酒依托 U8 大单品捏续放量，展望 2025 年度净利润为 15.84 亿元至 17.42 亿元，同比增长 50%-65%；重庆啤酒则全年达成归母净利润 12.3 亿元，同比增长 10.43%。

另据此前泄漏的半年报数据与行业机构预测，华润啤酒、青岛啤酒两家龙头全年功绩或概况率达成增长。

CEO 程衍俊肩上的担子如故忙绿。其在财报中明确示意，"咱们在中国商场的重要任务，是重新燃烧增长态势，并重建商场份额的增长动能。"